بررسی رابطة بین سطح افشای داوطلبانه و هزینة سرمایة شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

شرکت‌ها از افشای داوطلبانه در جهت آگاه‌سازی هرچه بیش‌تر و کاهش برداشت نامطلوب ذینفعان در مورد چشم‌اندازهای آتی شرکت، بهره می‌برند. ارائة اطلاعات داوطلبانه در مورد شناسایی، اندازه‌گیری و افشای اقلام حسابداری در صورت­های مالی باعث جذب سرمایه­گذاران می‌شود و به طور مؤثری به بهبود وضعیت مالی و چهرة مدیریتی شرکت کمک می­کند. هدف این پژوهش، بررسی اثرات سطح افشای داوطلبانه بر هزینة سرمایة شرکت­های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. برای اندازه­گیری متغیر سطح افشای داوطلبانه، از چک‌لیست بوتوسان (1997) تعدیل شده به ‌وسیلة کاشانی­پور و همکاران (1388) استفاده شد که شامل 71 شاخص در شش بخش کلی پیشینه اطلاعاتی، خلاصه­ای از نتایج مهم تاریخی، آماره­های اصلی غیرمالی، اطلاعات بخش­ها، اطلاعات پیش­بینی و بحث و تحلیل مدیریت است. همچنین، اندازه­گیری هزینة سرمایه، با استفاده از مدل گوردون انجام شده است. در راستای دستیابی به اهداف پژوهش، اطلاعات 122 شرکت برای دورة زمانی 1382 لغایت 1390 مورد بررسی قرار گرفته و فرضیه‌های پژوهش، از طریق رگرسیون چند متغیره با استفاده از داده‌های ترکیبی آزمون شد. نتایج پژوهش بیانگر آن است که بین سطح افشای داوطلبانه و هزینة سرمایة شرکت‌ها در بورس اوراق بهادار تهران، رابطة معناداری وجود ندارد.